下列说法正确的有（ ）。
财务成本管理模拟试题及答案（118）
| 【多选题】下列说法正确的有（ ）。 |
| A.在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行价格高于面值，债券的资本成本降低 |
| B.在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行价格低于面值，债券的资本成本提高 |
| C.在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行价格与其资本成本反向变化 |
| D.在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行费用与其资本成本同向变化 |
| 【多选题】下列因素变动会使公司的债务资本成本提高的有（ ）。 |
| A.市场利率上升 |
| B.股票市场风险溢价上升 |
| C.所得税税率提高 |
| D.增加债务的比重 |
| 【多选题】下列关于债务资本成本计算表述正确的有（ ）。 |
| A.利用可比公司法时，可利用可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务成本 |
| B.利用可比公司法时，要求可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式 |
| C.利用可比公司法时，不要求可比公司必须与目标公司处于同一行业 |
| D.需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物 |
| 【多选题】下列有关债务成本的表述正确的有（ ）。 |
| A.债务筹资的成本低于权益筹资的成本 |
| B.现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本 |
| C.债务的承诺收益率即为债务成本 |
| D.对筹资人来说可以违约的能力会降低借款的实际成本 |
| 【多选题】公司在（ ）方面没有显著改变时可以用历史的β值估计权益成本。 |
| A.经营杠杆 |
| B.财务杠杆 |
| C.收益的周期性 |
| D.无风险利率 |
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| 答案：ABCD |
| 解析：在其他条件一定的情况下，对于发行公司而言，分期付息债券如果溢价发行即意味着未来现金流出的现值小于现金流入的现值，因此，债券的资本成本降低；分期付息债券如果折价发行即意味着未来现金流出的现值大于现金流入的现值，因此，债券的资本成本提高。在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行价格与其资本成本（即折现率）反向变化；在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行费用（即减少现金流入）与其资本成本同向变化。 |
| 答案：ABD |
| 解析：市场利率上升，公司的债务成本会上升，因为投资人的机会成本增加了，公司筹资时必须付给债权人更多的报酬，选项A正确；股票市场风险溢价会影响股权成本，股权成本上升时，各公司会增加债务筹资，并推动债务成本上升，选项B正确；增加债务的比重，财务风险的提高，又会引起债务成本和权益成本上升，选项D正确。所得税税率提高会使负债利息抵税更多，可使债务成本降低。 |
| 答案：ABD |
| 解析：利用可比公司法时，要求可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式，最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似。 |
| 答案：ABD |
| 解析：因为存在违约风险，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益。对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本。 |
| 答案：ABC |
| 解析：β值的驱动因素很多，但关键的因素只有三个：经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性。如果公司在这三方面没有显著改变，则可以用历史的β值估计权益成本。 |
时间：2016-06-19 责任编辑：lijin
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