注会《财务成本管理》内含报酬率的计算
首先明确内含报酬率是是投资方案净现值为零的折现率。主要有两种计算方法：
（1）年金法：根据年净现值系数进行计算。但是只有满足一定条件才可以利用年金法：资金是一次性投入、每年净现金流入相等（符合年金的定义）。计算方法：
a、期初的现金流出=每年现金流入*年金现值系数，从而得出年金现值系数。
b、查年金现值系数表。找出相应的折现系数。
c、如果没有相应的现值系数，则利用插值法。
（2）逐步测试法：对所有方案普遍使用，但是比较麻烦，需要试值。分别找出与零最近的正值和负值，进而得出相应的折现率，然后利用插值法，求出内含报酬率。
还是将老师讲的例子搬过来巩固一下吧。
【例】A方案内含报酬率的测试 单位：元
年 份 | 现金净流量 | 贴现率＝18% | 贴现率＝16% |
贴现系数 | 现 值 | 贴现系数 | 现 值 |
0
1
2 | （20000）
11800
13240 | 1
0.847
0.718 | （20000）
9995
9506 | 1
0.862
0.743 | （20000）
10172
9837 |
净现值 | | | （499） | | 9 |
经过以上试算，可以看出该方案的内涵报酬率在16%-18%之间。采用内插法确定：
贴现率 | 净现值 |
16% | 9 |
IRR | 0 |
18% | －499 |
解之得：IRR＝16.04%
时间：2010-05-06 责任编辑：Adamina_1026
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